在美国财政部长斯科特·贝森特接连施压，日元限期疲软和物价持续上涨之际，日本央行料将在周五的会议上提高基准利率，这将是不到10个月以来的第三次加息。如果成真，将是自1990年以来最快的加息步伐，当时，日本仍被视为足以挑战美国全球经济霸主地位的对手。
当年不到一年内四度大幅加息，重创东京股市，也揭开日本从经济过热走向长期停滞的序幕。这一次，日本经济增长步调温和许多，最明显的风险则集中在汇市与债市。
其中一条潜在的风险传导链从日元延伸至美国国债市场，进而推高美国企业与消费者的贷款偿付成本。另一项威胁则是日本政府债券收益率一旦急升，冲击可能波及全球，也会让日本更难为首相高市早苗规模达2.4万亿美元的投资计划筹措资金；而这项计划旨在让日本经济重新驶上增长快车道。
不过，如果日本央行能够在加息之余妥善管理市场对后续升息的预期，就可能维持日元方兴未艾的反弹走势，推动通胀进一步靠近目标，并确保债券收益率有序上升。
Marlborough Investment Management Ltd．驻伦敦的基金经理James Athey说，9月的会议至关重要。他拥有超过20年的行业经验，管理的基金仍押注日元走强，但他认为，市场上一些投资人只要稍有风吹草动，就可能再次抛售日元。
Athey说，日本央行必须加息，而且要释出更强硬的讯息，否则恐怕会让迄今的努力付诸东流。
很大程度将取决于行长植田和男在决策公布后记者会上的表态。记者会将在东京时间午后稍晚举行，正值外汇交易重心由亚洲转向欧洲的一天关键时段。
日元目前仍远低于过去10年的平均水准，但自7月底东京启动最新一轮干预、力挺日元以来，已升值近6%。美国也出手相助，28年来首度协助日本支撑日元，让投机客面临的风险进一步升高。
如果日本央行这次未能升息，不仅将与贝森特的立场相左，也会冲击已为未来几个月进一步升息做好准备的市场。总统唐纳德·特朗普的政府偏重交易的行事风格，加上贝森特措辞强硬，甚至让外界猜测，美日之间可能已达成某种协议，其中包括日本央行近期加息。
“我现在就是庄家，所以当我们干预日元时，我非常清楚日本方面、日本央行会怎么做，也知道日本决策官员会怎么做，”贝森特上周表示。“如果你想跟我对赌，尽管来吧。”
日本此次干预汇市的支出达到单月纪录15.4万亿日元（约1000亿美元），而且看来部分资金来自出售美国国债。如果日元再度转跌，迫使日本再次抛售美债，将进一步推升美债收益率，对即将迎接11月中期选举的共和党政治人物而言，也可能造成压力。
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